国金策略:第二轮打新冲击有限

发布时间:2015-12-07 作者: wangb 来源:和讯股票 阅读数量:

  主要观点

  货币市场利率低点徘徊,资金面仍显宽裕。

  截止12月4日,隔夜和1个月SHIBOR分别为1.787%和2.7%,仍在三个月内的低点徘徊。珠三角和长三角六个月票据直贴利率分别继续维持在2.55%和2.5%,整体流动性延续前期宽松情形。

  增量资金方面:

  1、新发基金募集规模环比上有所下降,但较9、10月明显好转。据WIND数据显示, 11月23日至12月4日,新发基金26只,募集资金约165亿元,仅为前期(1109-1120)规模的50%。其中灵活配置混合型基金有14只,偏债混合型基金2只,债券型基金10只。

  2、产业资本出现大幅增持。两周内二级市场发生增持约354亿元,减持54亿元,净增持合计约300亿元,增持前五的行业分别为:银行、医药、房地产、建筑和电子;减持前五位的行业分别为非银、家电、采掘、通信以及交运。

  3、沪股通出现流入态势。沪股通近两周累计净流入42.38亿元。

  资金压力方面:

  1、主动权益类公募基金仓位延续下降趋势。截止12月4日,普通股票型基金仓位降至90.11%,偏股混合型基金仓位降至83.18%。

  2、两市融资余额出现回落。截止12月3日,两市融资余额下降至1.85万亿。非银、计算机、房地产、传媒和电子是融资买入额占比较高的五个行业,其中非银、房地产和计算机继续呈现前期上行趋势。

  3、再融资(定增)需求较前期有所回落。近两周内共有37家上市公司发布定增公告,实际募集资金总额达到453.11亿元,较前两周(50家/713.07亿元)有明显回落。

  4、解禁资金压力变动较小,总体仍处于低位。近两周A股市场限售股解禁规模约605.2亿,规模变动较小。

  5、第二批IPO发行,募集资金48.4亿元,略超上批新股募集资金。根据时间安排,10家公司有9家将于12月14日集中进行网上申购,仅有创业板的富祥股份(300497,股吧)于12月11日申购,这意味着新一轮打新将于下周五开启。根据测算,10家新股拟募集资金合计48.4亿元,略超出上批新股募集的41.5亿,预计冻结资金可能超过2万亿元。

  结论:

  尽管近期融资存量有所回落,公募基金选择主动性小幅降低仓位,但由于近期新基金募集资金整体维持中性水平,沪股通持续流入,两市呈现净增持局面,解禁压力并不算大,由此我们认为当前A股资金面整体依旧处于宽松的态势,未来(下周)的新股发行或对资金面产生一定的影响,但持续性短暂。

  

国金策略:流动性宽松依旧 新股冲击持续性短暂

 

  

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