招商证券可选消费品股票策略2015

发布时间:2015-12-08 作者: wangb 来源:腾讯财经 阅读数量:


买入零售商的好时机-简单就是美

1)可选零售近几年的下滑已令板块高度极化(很容易分出好的零售商和坏的零售商)

2)由于板块在过去几年业绩不佳,该板块的覆盖偏低,而且买方对其尤其保守,因此容易得到丰厚回报

3)尽管市场在7-8月份显著下滑,优质零售商均跑赢大市,并一直对抛售相对免疫-通过扎实的盈利增长令股价得以支持(不是讲故事的)-即使在今年年初反弹后,估值仍然较低

u应寻找哪些零售商

1)我们更喜欢具有强大品牌影响力,愿意并能够适应不断变化的市场条件同时能令公司升级的管理团队,而且对网上零售所带来的竞争相对有免疫力的中国内地大众市场零售商

2)业绩预计会转好或正在转好而估值仍然偏低的零售商、板块

3)倾向把重点放在风险/回报吸引的公司(低市盈率和高股息率,同时有股价催化剂和低下行风险)

文件名称

日期

催化剂:1)政策方案:

不断推行支持国内消费的政府措施(相对有望)

中国政府紧缩措施的软化(相对无望)

2)个别公司“最坏情况经已过去”的主题炒作仍然被受关注

(特步1368HK,361度1361HK,中国利郎1234HK)

3)庞大的大众市场零售品牌对正在增长的网上销售平台开始产生免疫或能有效利用此平台(都市丽人2298HK)

4)由于估值吸引和股息率强劲,令高品质零售商的股价具弹力,我们可以看到投资者对以上提及的个别股票兴趣增加因他们在寻求安全港


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