厄尔尼诺:资产配置荒中的“沙漠玫瑰”

发布时间:2015-11-09 作者: wangb 来源:中国证券报·中证网 阅读数量:

  一场17年不遇的天气现象,乐坏了世界各地的投资经理,在此之前,投资经理们正苦于无处寻找高回报资产。而圣婴厄尔尼诺“调皮鬼”每次到来,常常掀起一波农产品和金属领域的黑马行情,从而成为时期内收益高地。

  气象专家称,这一次的厄尔尼诺将是百年之中最强的一次。似乎已有迹象显示,准备发“天气财”投资经理已经悄悄埋伏了进来。中国证券报记者调查多位商品投资经理发现,目前厄尔尼诺正是他们关注的焦点,其中不少人肯定地认为这匹收益“黑马”在不远的将来必将爆发。

  投资经理苦觅收益“黑马”

  此时此刻,不少低仓位投资配置的投资经理仍在为找不到高回报资产而“挠头”,数以万亿计的资金仍面临无处可去的困扰。“现金为王”思维似乎主导着当前的金融市场。

  纵观全球,新一轮新兴市场货币贬值潮起;各经济体经济复苏形势仍不明朗,股市动荡还在持续;大宗商品市场波动率在过去三年中几近腰斩,从黄金到原油再到农产品,波动率下降遍及整个大宗商品市场。大宗商品价格普跌之际,传统行业遭遇转型危机,许多上市公司股价一蹶不振。

  业内人士称,大宗商品市场这几年波动率低迷,已重重打击投机客的获利且压缩交易机会,在缺乏亮点的大宗商品市场,一些人很难赚到钱,因为波动率看起来处于极低水平。与此同时,在大宗商品过剩产业周期背景下,以传统行业为主力军的股市中,许多公司股价上涨空间受到抑制,传统产业股票投资价值趋于减弱。

  纵观今年上半年投资情况,知名华尔街对冲基金经理大佬鲍尔森及埃因霍恩等大佬纷纷在黄金、原油等商品及能源股票上折戟。投行大佬也纷纷退出商品投资。瑞士信贷年内表示,将逐步结束大宗商品交易业务,加入德银、摩根大通和巴克莱的队伍。他们已经纷纷退出或大幅缩减在大宗商品领域的活动。

  北京鼎金投资投资总监、清华大学证券与期货投资核心讲师徐东波表示,目前对于想用基金理财形式进行投资的投资者来说,基金经理并不好找,正是巧妇难为无米之炊,因为在地产市场没落、信托产品安全性存疑、银行理财产品收益受冲击、金融市场标的缺乏以及股市未出现明显多头趋势的情况下,基金经理难以找到合适的投资标的。

  而投资经理们并没有泄气,他们仍在全球范围内寻找奇迹发生的可能,无论是区域性的还是周期性的机会。据了解,目前全区高净值人群拥有54万亿美元的财富总量,其中24%投向了海外。中国的这一数据为5%。

  “目前许多投行相继退出大宗商品交易,从市场抽走流动性,而一旦出现意料之外的事情,波动性可能骤然攀升。”国内某银行商品业务人员解释说,银行一直是扮演流动性提供者,目前活跃于商品市场的银行数目越来越少,波动性一旦出现变化,可能会较以往被放大很多。

  当前,许多投资经理将目标瞄准了一个题材——17年不遇的厄尔尼诺天气,并认为这将是下一匹特点鲜明的收益“黑马”。

  分析人士称,资金量的进入情况是行情启动的测量器,一旦资金大笔持续进入,便是趋势性行情形成的先兆。

  来自中国气象局的消息显示,2015年10月,厄尔尼诺海温距平指数(升温幅度)累计达到18.4摄氏度,已达到极强厄尔尼诺事件的标准。这也意味着自1997/1998年度“史上最强”厄尔尼诺之后,全球时隔17年再次迎来“超级圣婴”。

  气象机构预计,本轮厄尔尼诺可能是1950年有记录以来最强的。它已经给南美的部分地区带去暴雨,给东南亚带来干旱。

  虽然多国政府早些时候已经确认了厄尔尼诺,世界气象组织也称中等强度厄尔尼诺已形成,但在大宗商品市场上,跃跃欲试的多头们却屡屡抄空,白糖、咖啡、可可、棉花以及有色金属等并未有明显起色,甚至在中期技术面上仍呈现空头趋势。

  但市场人士分析,并不是厄尔尼诺力量不及,而是此次大环境有所不同:国内经济增速放缓以及美元走强对这些商品走势均有压制。一旦这些因素出现变化乃至形成良好共振,可能形成意想不到的多头行情。

  多位商品投资经理告诉中国证券报记者,当下厄尔尼诺现象的发展正是他们密切关注的一个热点,不少私募已经在部分品种上打下底仓,一旦条件配合就大举杀入。资深分析人士告诉记者,观察以往期货股票价格联动情况,通常期货价格和股价上涨存在1:3的现象,即期价上涨1%,股价将随之上涨3%,期价表现通常先于股价。

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