证金公司董事长呼吁加强程序化交易监管

发布时间:2015-12-07 作者: wangb 来源:证券日报 阅读数量:

   A股程序化交易中低频策略占比超五成

  证金公司董事长呼吁加强程序化交易监管

  “从微观层面看,量化金融产品虽然只是金融产品的创新,但到宏观层面则可能产生系统性金融风险,必须循序渐进发展,需要加强对量化金融产品程序化交易的监管。”12月6日,中国证券金融公司董事长聂庆平公开表示。

  当日,聂庆平在北京举行的“全球量化金融峰会2015”上提出上述观点。此次峰会由清华五道口《清华金融评论》和量化全球(北京)科技有限公司联合主办。

  聂庆平就量化金融交易方式在我国资本市场的发展状况、存在的问题和未来发展方向发表了主旨演讲。他指出,量化金融产品和交易在我国产生与发展的时间并不长,但在今年6月份、7月份的股市异常波动中扮演了比较重要的角色,近期沪深交易所和中金所发布了程序化交易实施细则征求意见稿,也引起市场对量化金融交易发展方向的关注。

  监管层最新消息显示,证监会副主席李超近日在出席第十一届中国(深圳)国际期货大会时明确表示,将借鉴国际市场程序化交易监管经验,研究制定《证券期货市场程序化交易管理办法》,并指导期货交易所制定配套实施细则。

  聂庆平认为,结合我国资本市场发展实际,认真总结和研究量化金融发展问题,无疑对加强金融监管,完善我国资本市场健康发展,防范系统性金融风险具有重要意义。

  聂庆平从三各方面进行了阐述。一是量化金融产品和交易是金融市场充分竞争条件下为寻求价格的技术性差异而衍生出来的细分市场,应该是成熟市场的金融创新,量化金融创新发展,需要审慎重视标的选择和创新次序。在今年我国股市异常波动中,部分境外投机者运用高频交易能够谋取巨额交易价差,说明我国资本市场量化交易还存在较大的机制缺陷和监管缺陷。

  二是坚持场内化、集中化原则,稳妥发展量化金融产品。2008年国际金融危机后,G20集团大力推动场外衍生品标准化、交易所平台交易、中央交易对手集中清算等,实现场外创新产品场内化。前段时期,我国场外配资和P2P配资膨胀化发展,实际上同样处在一个监管真空的状态,缺乏数据统计和风险监测,监管部门无法准确掌握情况,造成了被动。

  “可见,对于我国市场而言,更需要将场外缺乏信息统计和监管的金融创新活动,逐步规范引导实现场内化,在场内交易和规范发展,达到市场需求与风险控制的综合平衡。”聂庆平坦言。

  三是加强对量化金融产品程序化交易的监管。据统计,在我国资本市场上程序化交易策略占比分别为:中低频策略占54%、阿尔法策略占26%、事件策略占8%、套利策略占7%、高频策略占5%。从国外经验看,必须加强对程序化交易的监管。

  “我国股指期货市场发展需要把量化交易的门槛、交易商的注册、交易主机托管和系统接入、量化交易的信息披露和量化交易的集中统计监测纳入到监管范围,以保障市场交易公平有序,中小投资者利益得到保护。”聂庆平强调。

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