1.5银河期货晨会商品策略汇总

发布时间:2016-01-05 作者: app_wquantadmin 来源:新浪财经 阅读数量:

宏观

昨日美国股市创下15年来最差开局,中国股市大跌重燃投资者对中国经济减速将拖累全球经济增长的担忧,标普500指数下跌1.5%,报2012.66点,盘中一度跌2.7%。美国方面,供应管理学会(ISM)公布美国12月制造业指数从11月的48.6降至48.2,创2009年6月以来新低,并低于49的预期,因受到新订单和生产下降拖累,制造业萎缩程度加剧。旧金山联储行长Williams和克利夫兰联储行长Mester昨日发表讲话,对新年首个交易日股市大跌表示淡定,称美国经济基本面稳固,均认同今年应渐进加息。Williams表示如果美国经济保持在正轨,美联储今年料加息3-5次;Mester则称美国今年经济增速将介于2.5%-2.75%。尽管部分美联储官员对加息持有较为鹰派的态度,但市场并不买账,根据联邦基金利率期货倒推的全年升息两次概率仍然最高,为32.5%,升息3次或4次的概率分别为24%和10.3%,表明目前市场仍然预计升息步伐将较为缓慢,全年升息两次的可能性最大。此外,中东局势开始进一步恶化,继沙特宣布与伊朗断交后,巴林与伊朗断交,阿联酋降低对伊朗的外交级别,苏丹决定驱逐伊朗驻苏丹大使。但原油价格变动仍不大,昨日WTI原油开盘跳涨3%,但随后震荡回落。纽约金价格涨1.26%,VIX指数上涨,市场避险情绪开始上升,中东局势仍需关注。

股指

昨日股指跌停,触发熔断机制。指数大跌的原因在于前期把改革看得太乐观了,整个股市里,除了改革之外没有实际利好。但供给侧改革,减税,国企改 革见到效益还需要时间,去产能化背景下,到底是会导致经济直接相好呢,还是先破而后很久之后才能立,是不确定的。目前看,市场对今年依靠企业提升盈利来推 升股指已经不抱希望。经济数据方面,PMI微升至49.7,连续第五个月低于50荣枯线,为2009年以来最长连续萎缩期。综合整体形势看,近期经济数据 略微企稳是由于下滑太多了所以才缓慢下滑而不是由于企稳才缓慢下滑。注册制日程的确立,则更意味着之前的市场估值体系,操作思路都要改变。加上人民币继续 贬值,表明资金越来越不看好国内资产。跌势未完,反弹不回去。

国债

周二(1月5日),行情走势回顾:周一国债期货低开高走,全天维持低位震荡,主力合约TF1603收于100.595,下跌0.10%,成交量维持低位,持仓量略有上升。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率普跌涨跌互现,以下跌为主。宏观基本面消息:(1)央行1月4日消息,根据当前流动性形势和金融机构需求,12月,人民银行分支行对地方法人金融机构累计开展常备借贷便利操作共1.35亿元,期限均为隔夜,利率2.75%,发挥了利率走廊上限的作用。期末常备借贷便利余额为0.4亿元。(2)央行1月4日消息,央行12月对13家金融机构开展中期借贷便利操作共1000亿元,期限6个月,利率3.25%;同时收回到期中期借贷便利1300亿元。12月末中期借贷便利余额6658亿元。(3)12月财新中国制造业PMI降至48.2,连续第10个月低于荣枯线。财新智库:PMI反弹趋势受阻,预示经济继续面临较大下行压力。汇丰中国:制造业仍旧承压,通缩风险显著。(4)中金:2016年中国地方债发行量料达4.5-5万亿,置换步伐将加快。行情走势预期:央行首次公布12月份使用1.35亿元常备借贷便利发挥利率走廊上限的作用,正如利率走廊政策提出时我们提到的,利率走廊本质上是日涨跌停板,仍然需要以市场利率为指引,并不会引导市场利率走势。前期我们提到,短期来看期债上方空间不大,但是慢牛趋势仍将延续,因此虽然我们认为期债可能仍有回调的可能性,但是可以维持基本的多单仓位。目前来看,期债经历了多日的回调,多单已经开始具备加仓的机会。

周一国内外铜价均出现回落,主要原因是中国财新PMI数据疲弱和股市暴跌。周一美国12月ISM制造业指数为不及预期的48.2,亦低于11月的48.6,再创2009年6月以来新低,至此该数据已连续第六个月下跌。从分项指数来看,就业指数和物价支付指数下跌,新订单指数和出口指数有所提升。美元指数并未显著受到拖累,旧金山联储主席周一表示,其对美国本年经济充满信心。基本面上,LME现货上涨1美元至升1.75美元,库存继续小幅减少425吨。上海现货铜为贴120-贴50元,较节前收窄50元。现货市场供应压力增大,而下游观望为主,实际成交有限,市场整体交投较弱。供应方面,据彭博社消息,BHP旗下Cerro Colorado矿工人计划于1月11日罢工,其2016年产量计划是25万吨。鉴于今年中国冶炼厂要减产35万吨,第一季度会有20万吨惜售,我们倾向于铜市仍处于反弹阶段,短期关注LME支撑位4550美元,国内3月铜支持位35700元。

隔夜伦镍大幅下挫,收8505美元/吨,持仓量、成交量均增加。沪镍夜盘高开下行、小幅跟跌,持仓量增加。隔夜美元指数宽幅震荡、小幅收涨,欧美股市重挫,布油冲高回落,黄金大涨,人民币创五年新低,在岸人民币夜盘启动。旧金山联储主席威廉姆斯预计,美联储今年加息3~5次。美国12月ISM制造业PMI创六年新低,ISM制造业指数已连续第六个月下跌;欧洲创20个月新高,显示出欧洲央行推出的宽松政策以后,欧元区的经济复苏加速。中国央行12月开展SLF操作共1.35亿元、MLF

1000亿元。盘面上看,沪镍均线系统缠绕,夜盘弱势收跌,或维持宽幅震荡,支撑位暂看6.7万附近。

隔夜伦锡大幅下挫,收14430美元/吨,持仓量、成交量均增加。沪锡夜盘窄幅震荡,持仓量小增。行业方面,1月4日工信部发布《锡行业规范条件》,矿山建设规模不得低于6万吨/年矿石,矿山最低服务年限,露天开采矿山应在6年以上,地下开采以及露天、地下联合开采的矿山应在10年以上。盘面上看,有色金属全线下跌,伦锡大跌导致沪锡有补跌可能,沪锡或延续弱势,年底现货清淡,关注现货情况及期货盘面资金流向。

钢材(1779, -18.00, -1.00%)

夜盘螺纹钢期货主力合约价格延续弱势,成交较为活跃,尾盘增仓收于1770。宏观方面,多地下调2016年经济预期,区间目标设定或成趋势;央行开展常备借贷便利操作共1.35亿元;两部委:货物在其他港口转运不再征收港口建设费。行业方面,郑商所修改动力煤期货交割标准等业务细则;煤企资产负债率创16年来新高 2016年大规模重组整合潮将来临。现货方面,主导地区建材价格趋高整理,价格在大幅拉涨后成交受阻。北京大螺主流报价1750-1760元/吨;唐山地区三级抗震主流报价1920-1980元/吨;上海地区建材主流报价1900元/吨左右;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2060元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2000元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯主流价格降20至1580元/吨。现货价格在快速拉升后成交不佳,市场观望情绪较重,操作上,主力合约关注1740-1800运行区间,生产企业可择机卖出套保。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格小幅波动,成交较为清淡,尾盘增仓收至322。宏观方面,多地下调2016年经济预期,区间目标设定或成趋势;央行开展常备借贷便利操作共1.35亿元;两部委:货物在其他港口转运不再征收港口建设费。行业方面,郑商所修改动力煤期货交割标准等业务细则;煤企资产负债率创16年来新高 2016年大规模重组整合潮将来临。现货方面,国产矿市场成交较为活跃,主产矿区有所上涨。目前迁安66%干基含税现金出厂410-420元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面,港口市场价格小幅上涨。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在330元/吨左右;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在345元/吨左右。普氏指数跌0.55至42.7。操作上,现货价格坚挺,对期价或有支撑,多单可谨慎持有,有效下破315止损。

豆类

隔夜美豆类收跌,受中国采购需求放缓担忧的影响。豆类市场节后关注的重点仍是南美天气与出口需求,从最新的天气状况来看,未来两周巴西产区依然有降雨,干旱将进一步得到缓解,短期南美干旱模式将一步被淡化。上周美豆出口销售数据不佳,但出口检验数据好于预期。目前来看,美豆主力合约仍运行在850-920美分区域,且南美产区干旱缓解,短期对市场的影响不大,从基本面环境来看,豆类盘面将缺乏消息指引,走势仍将被限制在区间内。国内方面,连豆(3618, 16.00, 0.44%)类节前表现分化,油强粕弱格局依然明显。国产大豆近几日购销趋于平淡,各地区粮商收购热情不高。东北大豆销售压力较明显,局部地区粮点降价收购,“收难卖难”现象日趋明显,在农民相对惜售的支撑下预计春节前价格波动不大。我们认为豆一1605合约短节奏方向不明,春节前整体走势将以弱势震荡为主,交易上暂观望为宜。国内豆粕现货价格稳定,目前油厂并没有销售压力,且油厂豆粕未执行合同量下降。当前需求端的因素仍集中在饲料厂库存偏低及一月中旬之前的补库备货需求,对短期现货价格价格有支撑。但受油脂走强影响,预计短节奏豆粕价格将延续偏震荡格局。油粕比值2.43:1;操作上,关注油脂比波动区间上沿,油粕套利注意区间上沿附近止赢。

玉米(1896, 7.00, 0.37%)

现货市场价格震荡偏弱。虽然节前备货工作陆续启动,对于市场价格起到一定支撑作用,但是相对于售粮高峰而言,仍难以抵挡区域市场上量增加而带来的压力,因此东北和华北两大产区价格震荡下滑。其中深加工企业降价明显,黑龙江省深加工企业厂门报价普遍下调10-30元/吨,吉林个别深加工降价20元/吨,辽宁深加工降价20-40元/吨,华北地区深加工企业普降10-40元/吨。尽管东北地区临储收购工作持续,且饲料企业节前有备货需求,但是他们均对质量偏好玉米价格提供支撑,而目前农户手中粮源较多为低等、霉变超标的,新年临近农户出售意愿明显增强,进而出现短期内的普通粮集中上市的情况,收购主体深加工企业厂门上量增加,进而价格下调。华北产区价格普遍回落,同样受上量增加影响,虽然企业节前有备货需求,但是依然难以抵消玉米上量大增所给市场带来的压力。近日,主产区价格仍将维持震荡偏弱走势,关注天气状况,谨防恶劣天气出现影响上量。

白糖(5589, -37.00, -0.66%)

ICE原糖4日回落,因雷亚尔的走弱拖累以及全球宏观经济前景不佳令投资者卖出风险资产,中国制造业活动萎缩、沙特和伊朗之间局势紧张等增加了全球经济前景的不确定性。主力3月合约期价收跌0.27美分,或1.8%,报14.97美分/磅,仍维持在近期的震荡区间内运行。伦敦白糖3月合约收跌3美元,或0.7%,报419.20美元/吨。

郑糖夜盘走势震荡,主力1605合约维持在5615一线附近窄幅波动,持仓量增加万余手。面对期货市场的动荡,国内现货价格表现以稳为主,集中开榨期新糖大量上市令市场承压,但目前1月上中旬仍处于年前备货需求期, 1月中旬以后备货才或逐渐结束。另外,12月产销数据即将公布,持续的阴雨天气对12月份产量的不利影响或将体现,而新一轮冷空气来袭,广西将再度迎来阴雨天气,压榨进度预计继续受到影响,这为市场提供支撑。再加上较高的生产成本及大幅减产令糖厂也不会愿意低价抛售,现货价格预计将继续维持相对平稳的表现,这也就限制了期货价格的跌幅。目前广西5400左右的现货价格相对于云南5100的陈糖和北方营口5600的加工糖,是相对均衡和合理的价位,郑糖期货1605合约下方支撑位5550-5600。

油脂

CBOT大豆期货周一收跌,中国经济数据疲弱,引发市场担忧其进口需求。豆油(5668,-6.00, -0.11%)期货同样受需求忧虑拖累。南美主产区天气目前有所改善,令市场短期缺乏提振机会。南美大豆当前正处关键生长期,后期仍需高度关注天气变化。BMD毛棕油(4802,-10.00, -0.21%)周一下跌,受出口放缓忧虑打压,中国股市下挫亦给市场带来焦虑。12月全月马棕油出口环比减少5-6%,重点关注12月产量调整幅度,以判断库存拐点能否到来。国内油脂周一夜盘偏强整理。现货方面,截至周一,港口大豆库存为712.8万吨,较上周同期降11.2万吨;豆油商业库存为90.19万吨,较上周同期的93.36万吨降3.4%,盘面回落后,买家有观望情绪,总体成交一般;棕油港口库存为81.15万吨,较上周同期的78.75万吨增3.05%,终端消耗迟滞,买家入市谨慎,总体成交不多。整体上,美豆及马棕油出口不力,加上中国股市大跌,短期市场利空氛围集聚,油脂顺势调整。不过,人民币贬值抬升进口成本、春节备货以及东南亚棕榈减产预期所带来的支撑作用仍在。盘面上,短期不宜过分看空,观望或短线操作为主。

甲醇

MA1605合约夜盘低开高走,小幅震荡。现货周初表现弱稳,西北新价继续调涨,零散报价1360-1400,博源装置部分开车,蒙大甲醇短停预计明日恢复;关中承兑1510↑30;山西报价坚挺,临汾1480-1500,晋城1500;河北石家庄及周边1580-1600,文安不含税1530,生产企业产量不高,下游接货有限,区内成交僵持;山东稳定,南部出厂1630左右,临沂不含税1620,中部维持1690-1700;港口早间成交活跃,午后僵持,成交在1745-1760,1月下1710附近;江阴常州可售货源有限,成交1800-1810,广东弱势,报价1740-1750,成交一般。西北受新开工下游带动成交良好报价上调,周边受其带动报价亦有上调,但预计春节前传统下游需求仍将继续萎缩。甲醇合约保持小幅升水结构,昨日上升遇阻,回踩均线支撑,上升通道保持,关注回调1680-1690附近支撑力度,短期关注区间1700-1745。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存330万吨,卸车6086车,锚地船舶41艘,预报船舶5艘。港口库存仍低位运行,锚地及预报船舶数量小幅回落。曹妃甸港库存124万吨,港口库存小幅下降。沿海六大电厂库存1185.3万吨,电厂日耗煤合计57.6万吨,电厂库存可用天数20.58天,六大电厂合计库存量小幅走高。行业方面,动力煤期货合约再度修订,主要内容包括以下四方面:第一,进一步细化动力煤期货交割标准。提高对于全硫指标的要求,增加挥发分、灰分两个指标;第二,进一步明确车(船)板交割流程。对于车船板交割的货款结算时间、买卖双方不同时点的权利义务、交割品超标时货款扣罚方法等进一步明确;第三,进一步明确动力煤期货标准仓单注销规定,要求提货人应至少提前20个日历日与厂库沟通提货事宜;第四,进一步简化增值税专用(普通)发票的流转环节,由双方会员协助客户直接联系、办理发票交收。昨日主力合约弱势整理,动力煤期货合约的进一步修订,为动力煤产业链企业参与套期保值创造更为有利的制度环境,尤其为下游企业参与交割提供了质量保证。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。

PTA(4486, 26.00, 0.58%)

周一股市大跌,触发熔断机制。商品市场下跌为主,相较其他化工品PTA跌幅较小,5月合约期价冲高回落,

5月合约收盘价在4440元/吨,K线收于40日和60日均线之间。前20名持仓显示,海通、中粮、美尔雅、东亚、国贸加多,永安、中信、华泰减多;海通、鲁证、中信、浙商加空,永安、中粮、国泰、国贸、中财减空。日内多头加仓,空头减仓,整体持仓多头占优势。截止1月4日,仓单数量20534张,减少8张,有效预报6424张。

原油过剩不变,全球经济低迷,沙特和伊朗断交是原油市场的新变化因素,此因素将使得油价震荡加剧,纽2月油价收报36.76美元,跌幅0.8%,日高在38.39美元。PTA现货市场伴随性冲高回落,逸盛石化报盘上调80元至4380元/吨自提,但现货市场实际报盘低于该价。周一公布的12月财新PMI48.2,连续十个月低于50荣枯线,显示中国制造业运行继续放缓。从公布的PTA装置检修进度看,1月PTA开工平稳,而聚酯开工将逐步走低,1月库存累积为主。在人民币贬值影响,PTA几次利空因素出现均为引发期价出现趋势下滑,因此操作上暂观望,价格窄幅波动。

焦煤焦炭(640, -2.00, -0.31%)

昨日夜盘焦煤焦炭横盘整理, JM1605合约收于558元/吨;J1605合约增仓1774收638.5元/吨。宏观方面,1月4日,离岸人民币兑美元(CNH)跌幅扩大至逾600点,日内跌幅达到0.93%,报6.6320点。多地下调2016年经济预期,区间目标设定或成趋势。1月4日,李克强总理考察太钢不锈,表示:“好钢要千锤百炼,好产能要优胜劣汰”。现货方面,国内炼焦煤市场企稳,主产地山西柳林低硫主焦煤(A<11)600元/吨;河北邯郸主焦煤(A<10.5)630元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)495元/吨。进口炼焦煤市场小幅反弹,澳峰景矿焦煤82.25美元/吨;中挥发79美元/吨;半软68.5美元/吨。焦炭方面,山西临汾二级冶金焦出厂价560元/吨,太原准一级冶金焦出厂价660元/吨。操作上, 01合约进入交割月,价格走势意义已然不大,但1-5合约的价差对5-9合约的价差具有一定的指导意义,短期内5-9合约价差仍然呈现随意性,若5月合约长期大幅贴水现货,未来5-9合约价差仍然存在拉大可能;节日期间,现货大幅走高,昨日开盘后螺纹却高开低走,预示存在变盘可能,产业客户可择机卖出套保。

棉花(11245, -60.00, -0.53%)

12月31日ICE期棉主力合约价格继续走低,主力1603合约结算价63.28美分/磅,跌0.67,跌幅1.06%,成交量增加。中国股市大跌引发全球股市下跌,中东局势紧张,市场恐慌情绪增加,美元走强,农产品承压下行,美棉受卖盘打压结束早间上升走势。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势,关注美棉出口周报。

隔夜郑棉低开低走,1601合约跌45至11800,1605合约跌70至11235,1609合约跌85至11140。目前仓单数是667张(+50),有效预报量973张(-37),临近交割月,仓单注册加快。1月-5月合约差价565。目前仓单数是667张(+50),有效预报量973张(-89)。全球股市暴跌,中东局势紧张,市场恐慌情绪增加,大宗商品市场承压。市场方面,年关将近,内地棉花、棉纺织市场提前进入春节节奏,“抛库存、收货款、结支出”成为首要任务,棉纺织厂、经营商要货和囤货都不积极,纺企多随用随买,采购原料谨慎,皮棉现货询价和成交量均呈现降温现象。本年度新疆棉和内地棉产量大减,仅本年度来看,棉花供应略偏紧,为棉价提供一定的支撑,但是有储备棉的投放预期和消费差来压制棉价,后期储备棉投放的节奏和价格将成为影响后期棉价走势的重要因素。整体来看,郑棉基本面仍偏空,但是郑棉价格大跌后预计将出现技术性震荡回调,建议可逢高建空单,注意系统性风险。

相关信息:

1、截止1月3日新疆地区累计加工棉花量为342.2(+0.6)万吨,其中地方企业加工量为211(+0.4)万吨,兵团企业加工量为131.2(+0.2)万吨,去年同期棉花加工量累计401.4万吨。最近一个星期(2015.12.28-2016.1.3)新疆地区平均日加工棉花量为0.59万吨,去年同期的棉花日加工量在1.96万吨。截止1月3日皮棉检验量全国累336.2万吨,新疆地方企业检验量176.8万吨,新疆兵团检验量140.1万吨。

2、12月出疆棉公路与铁路运输量总计60.15万吨,较上月增加9.24万吨。其中公路运输量为28.35万吨,铁路运输量为31.8万吨。2015年9月--12月公路出疆棉运输总量100万吨,2015年9月-12月出疆棉铁路运输总量63万吨。

3、12月下旬以来,南疆阿克苏、巴楚、库尔勒等棉花监管库2128B(3128B)级、2128级马值C2(3128级马值C2)的手摘棉公检毛重提货价分别为12900-13000元/吨、12700-12850元/吨;而内地苏北、河南、山东等地2128B级、2128级马值C2的皮棉仓库提货价集中在13100-13200元/吨、12900-13050元/吨。

锌铅

隔夜LME锌铅继续下挫,LME锌收于1569美元/吨,LME铅收于1742美元/吨,国内相对抗跌,沪锌夜盘微跌。库存方面,LME锌库存减少1700吨至462700吨,LME铅库存持平于191650吨。宏观方面,美国供应管理协会(ISM)公布数据显示,美国12月ISM制造业指数48.2,不及预期的49;隔夜风险资产表现较差,美元、黄金等避险资产都一度大幅走高;在岸人民币开放夜市交易,夜盘时段跌幅继续扩大,尾盘即期汇率在6.63附近。由于人民币持续大幅贬值,使得LME锌铅明显承压,“内强外弱”迹象或持续;近期市场情绪谨慎,风险资产普遍偏弱,沪锌铅或受冲击,短期震荡偏弱。

隔夜LME铝再度大跌,收于1470美元/吨,沪铝夜盘小幅跟跌,1603收于10605元/吨。昨日人民币继续大幅贬值,外加全球股市大跌,使得美元、黄金等避险资产走高,LME金属集体走弱。国内现货市场电解铝库存近期明显下降,减产呈现一定效果,电解铝短期出现一定缺口,给予铝价支撑。然而产能整体过剩并未改变,因此铝价很难大幅走高,延续区间整理概率大。

LLDPE

昨日塑料(8085, 60.00, 0.75%)期货高位震荡,开于8075,收于8030,成交量109.6万手,持仓量55.1万手。上游方面,截至周一夜间,WTI原油平均价35.76美元/桶,布伦特原油平均价37.22美元/桶。现货方面,昨日PE市场多数价格窄幅震荡,个别价格略高50元/吨。节后归来,部分石化仍以拉涨为主,但线性期货高开震荡下滑,且周初市场交投气氛清淡,商家随行报盘居多。下游接货意向偏弱,刚需仍为主势。华北地区LLDPE价格在8800-8900元/吨,华东地区LLDPE价格在8850-9200元/吨,华南地区LLDPE价格在8900-9250元/吨。盘面看,目前均线系统为多头排列,MACD红柱向上延伸,为上行形态。但近期原油价格涨跌不定,股市形式不容乐观,建议前期多单谨慎持有,注意风险。

PP

昨日PP期货高开下行,开于5880,收于5792,成交量165.8万手,持仓量58.2万手。现货方面,昨日国内PP市场行情稳中趋涨,部分价格小幅高报50元/吨左右。月初多数石化出厂价上调100元/吨左右,加大对货源成本支撑,但由于期货高开后大幅下行,业者对后市心态谨慎,商家报价跟涨有限。节后下游需求暂未完全恢复,工厂采购力度偏弱,实盘成交跟进不足加剧下行压力。今日华北市场拉丝主流报价在6300-6400元/吨,华东市场拉丝主流报价在6400-6650元/吨,华南市场拉丝主流报价在6700-7000元/吨。盘面看,目前均线系统缠绕,MACD红柱变短,为震荡形态。

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